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长期价值投资者, 务必关注这17家公司!

  • 日期:2018-12-06 19:42:10
  • 来源:互联网
  • 编辑:小优
  • 阅读人数:121

长期价值投资者, 务必关注这17家公司!

第一步:初步挑行业、选公司

在行业上,聚焦消费(食品饮料)制造(高端制造)公用事业(包含基础能源)和金融(银行保险)等4大板块。对于医药行业,优选具备深厚护城河的中药类企业,比如东阿阿胶、云南白药等,这类企业属性更接近消费行业。需要补充说明的是,我个人选择主动避免西药类企业

在公司选择上,我把对一家公司“品质”的理解分为4个方面:

1、非周期性、永续经营:主要投资非周期性,且具备永续经营特征的企业。

2、有垄断地位:非常重要,护城河最高层次,包括了:政策垄断(宁沪高速、长江电力)技术垄断、品牌垄断(贵州茅台、海天味业、苹果)消费习惯(阿里巴巴)垄断等。相关的核心元素包括不限于:易成瘾(烟酒)高频消费、易扩张(标准化)等。

3、业绩良好:具备长期稳定的高ROE和高毛利润率。这里又不得不点名贵州茅台等高端白酒了,看了这类财报后,基本上对其他所有行业都无爱了。

4、优秀:具备长期优秀的历史,典型的如万科、中国平安;财报稳健中庸;主动回避有诚信污点的企业、东北企业和农业板块(几年前在獐子岛上受过轻伤,心有余悸)

长期价值投资者, 务必关注这17家公司!

根据以上几点,进行第一轮粗略筛选(只限于A股)共入围45家公司,清单如下:

消费板块入围最多,达20家。事实上如白酒里的洋河、古井等很多榜外选手都有绝对的实力。

金融业中,保险只选了平安;券商在我眼里一直属于没有护城河,比较苦逼的行业,为选。

地产挑了一贯以来的优等生万科,丢在制造业一栏了。

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第二步:用永续经营特征筛选,同一行业最多保留2家。

这个判别起来带有比较强的个人主观因素在内:

消费行业:高端白酒保留茅台和老窖,没什么理由,纯粹个人喜好;去掉上海家化,一直处于颠簸状态,业绩不够稳定;去掉汤臣倍健,保健品行业多年来一直上演城头变幻大王旗的景象,汤臣倍健的领先优势能保持多久尚待跟踪。

公用事业:去掉宁沪和粤高速,高速公路收费政策是一个风险点;神华和陕煤,保留神华;中石化和中石油,保留石化。

制造业:全部去掉,哪怕如格力这般优秀。

金融业:工农建三选一,留工行。

第二轮筛选,剩25家,清单如下:

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第三步:拼业绩,用ROE筛选

“如果非要我用一个指标进行选股,我会选择ROE(净资产收益率)那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司,投资者应当考虑买入。公司能够创造并维持高水平的ROE是可遇而不可求的,因为这样的事情实在太少了!因为当公司的规模扩大时,维持高水平的ROE是极其困难的事。”—巴菲特

这步很简单,我的标准是,对公用事业类企业,要求过去三年平均ROE>10%;对于消费和金融类企业,要求过去三年平均ROE>15%。

消费类:去掉6家。分别是古越龙山(3.64%)张裕A(12.94%)青岛啤酒(8.23%)同仁堂(12.97%)马应龙(14.08%)白云山(13.05%)古越龙山经营状况是相当低迷;马应龙底子还是不错的,如果大股东炒股前能看看我这篇文章,相信ROE破15%应该很轻松了。

公用事业类:去掉2家。中国神华(9.23%)中国石化(6.29%)这两家出局有些遗憾,基础能源类企业,在投资组合中做一定仓位的长期配置,还是很有价值的。

第三轮筛选,17家最终突出重围的公司清单如下。其中排名前三的分别是:海天味业、贵州茅台、双汇发展。

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第四步:看估值,是否能买入

最后,再附赠一表。来看看这17家企业估值水平。估值水平数值从0-10,其中0代表处于历史最低估值区间,10代表处于历史最高估值区间,5代表处于历史估值的平均值。经过一番复杂的数据检索,最终呈现的估值水平表如下:

0-3属低估:泸州老窖、恒顺醋业、东阿阿胶、长江电力、工商银行。

8-10属高估:海天味业、片仔癀。

茅台4.7,算中等,不贵也不便宜。

长期价值投资者, 务必关注这17家公司!

操作回顾

2、潜伏是摩恩电气持续爆发中。

本文相关词条概念解析:

公司

公司是指一般以盈利为目的,从事商业经营活动或某些目的而成立的组织,通常又称为企业或实业。根据现行中华民国和中华人民共和国之公司法(2005),其主要形式为有限责任公司和股份有限公司。两类公司均为法人(民法通则36条),投资者可受到有限责任保护。公司一般指的是登记于法定登记机关的一类营利性法人团体。在近几百多年的历史中,中文“公司”的词义在不断的误读和重新诠释中逐渐明确为现今含义。

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茅台背后的中国价值投资危机 | 陈经

关注风云之声提升思维层次导读长期以来,在中国股市说起价值投资”,代表公司就是贵州茅台,没有别的公司能与之相比。

从股市长期表现来说,茅台是站得住脚的。但中国整体上面临价值投资危机,在A股表现出来,股市长期发展不顺,与美股差距很大。而这个危机,归根结底还是技术问题,说明中国公司的技术还不够强大。中国公司虽然在白菜化工业化取得了巨大成就,仍然需要咬牙继续努力,排除各种干扰,直至能实现技术上的至尊地位。到时A股的价值投资春天自然就会到来。

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疯狂的小刺
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2018-12-06 16:10 32
刘兵兵_29
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2018-12-12 12:05 24
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